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科创板脚步将至,创投专家充满信心:科创板一定可以成为与纳斯达克齐名的资本市场
    您现在的位置:竹鼠养殖 > 特种养殖 > 正文 发布时间:2019-06-11 15:01

科创板脚步将至,创投专家充满信心:科创板一定可以成为与纳斯达克齐名的资本市场

科创板正在让国内的创投基金迎来属于自己的历史时刻。

作为直接融资的重要组成部分,私募基金在当前无疑也扮演着创新资本形成的关键力量。

在中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊看来,私募股权以创投基金支持科创,从实践来看效益显著,为实体经济与资本市场协调发展打下了良好根基。 眼看着科创板即将推出,对于处于一线投资前线的VC/PE投资人而言,科创板究竟对他们有何利好?又会给国内资本市场带来怎样的变化?有哪些风险需要注意?科创板是国家战略顺势而为的最好体现据洪磊日前介绍,截至5月25日,在已公布的110家申报科创板企业中,有88家企业获得了686支股权投资基金的投资,在投本金346亿元。

另外,有3家企业曾获得过投资,但已经完全退出。

中小企业需要靠双轮驱动,一个是靠产业、人才和技术,另一个是靠资金推动。

特别是对具有高成长性的、自主创新能力和科技含量的、处在初创期的轻资产企业,如果没有资金的推动,这些企业很难做大做强,甚至会胎死腹中。 上海股权托管交易中心党委书记、总经理张云峰日前公开表示。 从目前国内的情况来看,中小微企业融资靠的是社会资本,通过股权融资方式进入企业。

张云峰指出,一般来说,股权投资的收益来自两方面,一种是大比例的分红,但是这类企业非常少。

绝大部分的投资企业只有一条路,就是卖掉自己的股份,取得资本利得。

那么,科创板就为投资基金创造了一个良好的退出机制,而且是永续流动的,不会存在之前谁来接盘、羊毛不出在羊身上的情况。

在业内人士看来,科创板及注册制试点的提出具有其时代意义,也有其必然性。 上海科创投党委书记、执行董事、总经理沈伟国表示,在现有的资本市场当中,科创板的设立使得国内资本市场更加完整。 以前国内的资本市场,更加注重公司的规范性、财务的盈利和稳定。 但科创板强调的是企业的技术含量、研发投入和硬科技,这跟国家的发展策略高度吻合。

在他看来,科创板就是顺势而为这一策略的最好体现。 第一,中国经济规模发展到今天的规模,当前需要转向高质量发展,其基础就是科技和创新。 科创发展的战略就是下一步高质量发展的国家战略,使科创战略与高质量发展相符合的资本市场就是科创板。 例如美国的纳斯达克,在企业初创期,没有盈利的时候,资本市场能够给它一个重要推手,输入血液,让很多创新的一流公司和技术变成现实,变成社会发展的发动机。 科创板就是填补了国内缺乏像纳斯达克这样功能的市场,是大势所趋。 第二,科创板跟试点注册制同时提出,更强调公司的信息披露,如果跟当初募集披露的信息不吻合、没有达到预期,试点注册制的科创板会要求这样的企业退市,这也让今后的退市制度更加规范和容易。 沈伟国指出,科创板当前还具有很多的不确定性和高风险性,这时候团队的承诺变得非常重要。

在这个过程中,对主要的早期投资者、团队的退出限制会非常严格。 在他看来,科创板首先会看企业是否有核心科技,其次会看私募基金对技术的认同感,企业的估值也是私募基金早期投资出来的。 我个人非常希望科创板成为中国的纳斯达克。 沈伟国表示,第一,国家的经济发展需要这个板块支持创新创业;第二,国家对科创的投入应该产生很多的核心技术和培养出足够的人才来支撑足够的创新企业;第三,VC/PE基金也在培养很多创新企业。 在有技术、大环境的支持下,沈伟国相信,科创板一定可以成为跟美国纳斯达克齐名的资本市场。 建议注册制审核更宽容这次科创板的推出,对原来做VC的基金利好更大一点。

海通开元董事长张向阳在谈到科创板对行业的影响时如是说。

在他看来,VC投资比较早,原来没有科创板的时候,很多类似的公司要去港股或者美股上市。

在科创板出来后,这类公司可能以后就会在国内上市,就地上市对这些企业有非常好的影响,等于无形帮企业做免费广告,数亿股民天天能看到企业信息。

此外,国内的证券市场流动性比较强,会让企业获得较强的再融资能力。 他还提到,国家希望用资本市场助力国家战略的发展,而当前最短板的部分就是科技型企业。 过去中国的发展主要靠量取胜,最大的能力是组装能力、应用能力、销售能力和消费能力,在一些基础研究、核心部件方面的研究投入严重不足,而这些企业的投入时间也非常长。 与此同时,后者这种硬科技公司的退出非常难,科创板推出后,投资人能够找到很好的退出渠道。 资本是逐利的,在这种情况下,社会资本也会愿意去投资这些硬科技企业。

科创板的推出,不仅让资本支持产业发展,更是给投资资源的配置开口,保证原来投了很多该类型项目的投资人可以顺利退出,后续的资本也愿意去投资这样的企业。 在他看来,科创板的推出会改变非常多东西,甚至改变整个中国证券市场的所有规则,无论是投资人、保荐机构,还是上市主体都需要改变,科创板的推出会让整个国内资本市场的规则更加国际化、市场化。 张向阳建议,虽然科创板已经有很多市场化的规则,但在审核的过程中他希望还能更宽松一点。 特别是对一些真正的技术公司,只要他们披露清楚相关信息,应该允许他们上市,投资人也会自行对这个公司做价值判断。

沈伟国也建议,第一,申请企业要充分披露;第二,主要控股股东或者创业团队需要有打包承诺,对风险进行兜底。

同时他建议,科创板的初衷是支持国内的科创企业发展,政策制定者应该在这个机制设计中,展示更多的宽容,针对中小企业发展中的问题做一些制度性的设计,让它们上市更容易一点、发展更快一点。

南开大学金融发展研究院院长田利辉则提出,要建立多维度、多种类、多层次的股权投资基金,在科创板推出后,要让科创板能够良性发展,就需要更多层次的股权投资基金,其中S基金显然是需要的。 其次,并购基金会成为未来科创板市场的稳定剂,也会成为中国经济升级换代、助推科创企业重要的、甚至是必要的组成部分。 科创板一定要大力去做,但需要政府以一种艺术的方式来调控市场,同时要尊重注册制、市场。

田利辉强调,与此同时,需要投资者有一定的行业自律,不要一下子把公司都推向科创板,赚一把快钱套完现就跑了。 如果是这样,科创板恐怕会对其他板块的市场形成冲击。

 
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